Komentuoja Lukas Baškys, „SME Bank“ Verslo bankininkystės vadovas

Europos Centrinio Banko (ECB) sprendimas nekeisti pagrindinių palūkanų normų neturėjo nustebinti – tokį sprendimą prognozavo dauguma ekspertų. Ir toliau lieka galioti 2 proc. indėlių galimybės palūkanų norma.

Verslui svarbiausia net ne pati ECB bazinė norma, o jos atspindys tarpbankinėje rinkoje. EURIBOR rodikliai nuo 4 proc. viršijusio piko šiuo metu yra susitraukę maždaug perpus. Verslo įmonėms tai reiškia ne tik mažesnes skolų aptarnavimo išlaidas, bet ir galimybę gauti didesnį finansavimą tiems patiems projektams įgyvendinti. Pavyzdžiui, „SME Banke“ vidutinė verslo paskola nuo palūkanų piko ūgtelėjo maždaug penktadaliu ir šiuo metu siekia 363 tūkst. eurų.

Savo finansus planuojančiam verslui taip pat svarbus klausimas, ar ir kaip keisis palūkanų normos ateityje. Šiuo metu vyrauja nuomonė, kad ECB palūkanų normų nekeis visus 2026 m. Tai reiškia tam tikrą finansinio stabilumo laikotarpį palūkanų sąnaudoms jautrioms SVV įmonėms. Toks metas SVV įmonėms gali būti palankus peržiūrėti įsipareigojimus ir įsivertinti, galbūt tai tinkamas laikas paskolų refinansavimui. Įmonės taip pat turėtų susiplanuoti investicijas ir nedelsti – laukimo kaštai dažnai viršija potencialią palūkanų sutaupymo naudą.

Verslas turėtų ruoštis scenarijui, kad palūkanų pikas jau praeityje, tačiau pigių pinigų era, kai palūkanų normos buvo nulinės ar net neigiamos, irgi nebegrįš. 2 proc. palūkanos tampa naująja įprastine norma. Tai vadinamasis neutralusis lygis, kai ECB stengiasi išlaikyti pusiausvyrą tarp infliacijos kontrolės ir ekonomikos skatinimo.

Dėl to, kaip palūkanų normos keisis ateityje, nuomonės išsiskiria. Nedidelė dalis analitikų neatmeta vieno ar dviejų papildomų mažinimų iki 1,75 proc. ar 1,50 proc. Tačiau tik tuo atveju, jei euro zonos ekonomika imtų stagnuoti labiau nei tikimasi arba euras taptų per stiprus JAV dolerio atžvilgiu. Stipresnis euras reikštų, kad didėtų importuojamos defliacijos rizika.

Kita dalis komentuoja, kad jei kiltų infliacija, teoriškai įmanomas 25 bazinių punktų padidinimas metų pabaigoje.